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提醒：共道经济研究中心
【标题】资本“候鸟”与中国资产
【摘要】 2008年全球金融危机以来，美元市场出现一个很有意思的现象，每当危机严重之时，也是美元汇率走高之时。2008年美国次债危机恶化时如此，2010年年中欧洲债务危机出现和恶化时如此，最近爱尔兰问题让欧债危机再次恶化时依然如此。原因很简单，国际资本市场认为最值得信赖的资产是美元。一旦市场出现严重危机，投机资本便会纷纷选择美元、选择美国国债进行避险，这样以来就形成非常有规律的资本迁徙，投机资本也就有点像候鸟了。正是这群资本候鸟在美元和“外边的”风险资产之间规律的迁徙活动，掀动了美元和其他风险资产的大起大落。最值得说明问题的是最近一次因爱尔兰债务危机引发的美元反弹，因为它是在美联储刚刚推出6000亿美元规模的所谓的第二期量化宽松下的背景下发生的。此前大家对美联储一篇声讨，市场预期美元会大幅贬值，事实上，美元的确也在一直走低。然而情况在进入11月后出现逆转，原因就是市场对爱尔兰问题的担忧开始加剧。当然还有对中国问题的担忧，因为中国政府开始紧缩货币去控制通胀了。美元出现强劲反弹，美元指数在短短10几天从75点多攀升至目前的79点。尽管美联储的确有点不负责任（对国际），尽管大家恨美元... (04-16 15:20)
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